COMMENT BIEN INVESTIR – Cabinet de gestion de patrimoine
Comment Bien Investir est un cabinet de conseil en gestion de patrimoine (CGPI), enregistré CIF. Les produits présentés sur ce site le sont à titre informatif — nous les analysons et les sélectionnons pour vous, sans être liés à leurs émetteurs. Notre rôle : analyser votre situation et sélectionner sur l'ensemble du marché la solution la plus adaptée à vos objectifs.
Des fonds actions classiques aux stratégies alternatives long/short — guide complet pour comprendre et choisir vos OPCVM en assurance vie.
L'assurance vie ne se limite pas au fonds euros. Les unités de compte permettent d'accéder à une gamme très large d'OPCVM — fonds actions, obligataires, diversifiés, mais aussi des stratégies plus sophistiquées comme le long/short equity, le global macro ou le market neutral. Ce guide vous aide à comprendre ces différentes approches pour construire une allocation adaptée à votre profil de risque et à votre horizon d'investissement.
1. Qu'est-ce qu'un OPCVM ?
Un OPCVM — Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières — est un véhicule d'investissement réglementé qui mutualise l'épargne de nombreux investisseurs pour l'investir sur les marchés financiers. En France, ils se déclinent principalement sous deux formes juridiques :
- La SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) : dotée de la personnalité morale, vous achetez des actions de la société.
- Le FCP (Fonds Commun de Placement) : copropriété de valeurs mobilières sans personnalité morale, vous détenez des parts du fonds.
Dans le cadre d'un contrat d'assurance vie multisupport, les OPCVM constituent la principale catégorie d'unités de compte (UC). Ils sont soumis à la directive européenne UCITS, qui garantit un cadre strict en matière de diversification, de liquidité et de transparence.
2. Les fonds classiques : actions, obligations, monétaire
Avant d'aborder les stratégies alternatives, voici les briques de base disponibles dans tout bon contrat d'assurance vie multisupport.
Fonds actions (SRRI 5 à 7)
Les fonds actions investissent en actions d'entreprises cotées. On les distingue selon :
- La zone géographique : zone euro, États-Unis, marchés émergents, monde entier
- La capitalisation : large cap, mid & small cap
- Le style : croissance (growth), valeur (value), dividendes, ISR/ESG
- Le secteur : technologie, santé, immobilier coté (SIIC/REIT)… À noter que pour l'immobilier non coté, les SCPI constituent une alternative complémentaire.
Fonds obligataires (SRRI 2 à 5)
Les fonds obligataires prêtent aux États ou aux entreprises. Le risque varie selon la duration et la qualité des émetteurs :
- Obligations souveraines : emprunts d'État (OAT, Bund, Treasuries) — risque faible
- Investment grade (IG) : entreprises bien notées (BBB- et au-dessus) — risque modéré
- High yield (HY) : rendement élevé, émetteurs moins bien notés — risque élevé
- Obligations convertibles : hybrides entre obligation et action
Fonds monétaires (SRRI 1)
Ils investissent sur des instruments très court terme (bons du Trésor, dépôts bancaires). Leur rendement suit le taux directeur de la BCE. En période de taux élevés, ils constituent une alternative pertinente au fonds euros pour la poche de sécurité.
Fonds diversifiés et flexibles (SRRI variable)
Ils combinent actions et obligations dans des proportions variables. Les fonds flexibles peuvent modifier leur allocation entre 0 % et 100 % actions. Les fonds profilés (prudent, équilibré, dynamique) maintiennent une répartition plus stable.
3. Que peut contenir un OPCVM ? Les actifs éligibles
Un OPCVM ne se limite pas aux actions et obligations. Selon son prospectus et sa classification AMF, il peut investir dans une palette très large d'instruments financiers. Comprendre ce que contient un fonds est essentiel pour évaluer son couple risque/rendement réel.
Les actions (parts de capital d'entreprises)
C'est l'actif le plus connu. Un OPCVM actions détient des titres de propriété d'entreprises cotées — françaises, européennes ou mondiales. La valeur de la part du fonds fluctue directement avec les cours boursiers. Les dividendes versés par les entreprises sont soit distribués aux porteurs de parts (fonds de distribution), soit réinvestis automatiquement (fonds de capitalisation, plus courants en assurance vie).
Les obligations (titres de créance)
En achetant une obligation, le fonds prête de l'argent à un État ou à une entreprise contre une rémunération (le coupon) et le remboursement du capital à l'échéance. Le prix des obligations évolue en sens inverse des taux d'intérêt : quand les taux montent, les obligations existantes perdent de la valeur, et inversement. C'est pourquoi les fonds obligataires ont subi des pertes significatives en 2022 lors de la hausse brutale des taux.
Les instruments monétaires
Il s'agit d'actifs de très court terme : bons du Trésor, billets de trésorerie, dépôts bancaires à terme, certificats de dépôt. Leur rendement est indexé sur les taux directeurs des banques centrales. Ils constituent la poche de sécurité et de liquidité du fonds.
Les produits dérivés
C'est ici que les fonds alternatifs se distinguent des fonds classiques. Les produits dérivés — options, contrats à terme (futures), swaps, CFD — permettent de prendre des positions sans détenir physiquement l'actif sous-jacent :
- Les options : donnent le droit (sans obligation) d'acheter ou vendre un actif à un prix fixé. Les fonds les utilisent pour se couvrir (hedging) ou amplifier des paris directionnels.
- Les futures : contrats standardisés pour acheter/vendre un actif à une date future. Les fonds CTA les utilisent massivement pour suivre les tendances sur actions, obligations, devises et matières premières.
- Les swaps de taux ou de défaut (CDS) : permettent d'échanger des flux financiers ou de se protéger contre le défaut d'un émetteur.
- Les ventes à découvert via emprunts de titres : mécanisme central des fonds long/short, permettant de parier sur la baisse d'une action.
Les devises
Un fonds investi en actions américaines est exposé au dollar. Il peut choisir de couvrir cette exposition (part hedgée, généralement notée "H" dans le nom du fonds) ou de la laisser ouverte. Les fonds global macro, eux, prennent délibérément des positions directionnelles sur les devises comme source de performance à part entière.
Les matières premières
Les OPCVM ne peuvent pas détenir physiquement des matières premières (or, pétrole, blé…) mais peuvent y accéder via des ETC (Exchange Traded Commodities) ou des futures sur matières premières. C'est fréquent dans les fonds global macro et CTA, qui utilisent les commodities comme classe d'actifs décorrélée.
Composition typique selon la stratégie
Illustration indicative — les compositions réelles varient selon les mandats de gestion.
4. Les stratégies alternatives et de gestion active
Au-delà des fonds traditionnels, les meilleurs contrats d'assurance vie donnent accès à des fonds utilisant des stratégies héritées de l'univers des hedge funds, adaptées au format UCITS (liquides, régulés, transparents).
Ces UCITS alternatifs ou fonds de gestion alternative liquide visent principalement à décorréler la performance des marchés actions, permettant de réduire la dépendance aux marchés cotés traditionnels. Ils peuvent générer des rendements positifs même en période de baisse des marchés.
Long/Short Equity
Risque modéré à élevé
Market Neutral
Risque faible à modéré
Global Macro
Risque élevé
Event-Driven
Risque modéré
CTA / Trend Following
Risque variable
Arbitrage / Relative Value
Risque faible
130/30
Risque modéré à élevé
Absolute Return
Risque faible à modéré
Multi-Stratégies
Risque variable
Arbitrage de Convertibles
Risque faible à modéré
Factor Investing / Smart Beta
Risque modéré
5. Le long/short equity en détail
Le long/short equity est la stratégie alternative la plus répandue dans les contrats d'assurance vie. Elle mérite une explication approfondie car elle est souvent mal comprise par les investisseurs particuliers.
Mécanisme du long/short equity
Le gérant constitue simultanément deux types de positions :
- Positions longues (long) : achat d'actions jugées sous-évaluées ou à fort potentiel. Si l'action monte, la position gagne de la valeur.
- Positions courtes (short) : vente à découvert d'actions surévaluées. Le gérant emprunte les titres, les vend, puis espère les racheter moins cher pour empocher la différence.
L'exposition nette : paramètre clé
Un fonds avec 80 % en long et 40 % en short affiche une exposition nette de +40 %. Il bénéficiera d'une hausse des marchés, mais dans une moindre proportion qu'un fonds 100 % investi, et sera moins pénalisé en cas de baisse.
On distingue ainsi plusieurs sous-catégories de fonds long/short :
- Long biaisé (long-biased) : exposition nette > 50 % — reste largement corrélé aux marchés actions
- Long/short équilibré : exposition nette entre 20 % et 50 % — balance entre capture de hausse et protection
- Market neutral : exposition nette proche de 0 % — presque entièrement décorrélé des marchés
Pourquoi intégrer du long/short dans son assurance vie ?
En phase de marché incertain, ces fonds amortissent la volatilité du portefeuille. En phase de baisse marquée, les positions courtes peuvent générer des gains qui compensent partiellement les pertes sur les fonds actions traditionnels.
6. Global macro, market neutral et event-driven
Fonds Global Macro
Les gérants global macro s'appuient sur l'analyse des grandes tendances économiques mondiales pour prendre des positions directionnelles sur de nombreux marchés : obligations souveraines, devises, indices actions, matières premières. En format UCITS accessible en assurance vie, ces fonds constituent un excellent complément de diversification mais nécessitent un horizon suffisant car la dispersion annuelle des résultats est importante.
Fonds Market Neutral
C'est la stratégie la plus défensive parmi les alternatives. En maintenant une exposition nette nulle, le gérant cherche à extraire uniquement l'alpha (valeur ajoutée de la sélection), sans s'exposer au bêta (direction générale des marchés). Ces fonds ciblent un rendement supérieur au monétaire avec une volatilité faible (SRRI 2-3).
Fonds Event-Driven et Merger Arbitrage
Ces fonds se spécialisent dans l'arbitrage d'opérations de fusions-acquisitions. Lorsqu'une OPA est annoncée, l'action cible monte mais reste légèrement sous le prix d'offre, reflétant le risque d'échec. L'arbitrageur achète l'action cible et capte cet écart si l'opération se finalise. La performance est peu corrélée aux marchés actions mais très sensible au volume d'activité M&A.
Ces fonds sont cités à titre illustratif. La disponibilité varie selon le contrat. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Fonds CTA et Trend Following
Les CTA (Commodity Trading Advisors) sont des fonds systématiques qui identifient et suivent les tendances sur toutes classes d'actifs via des modèles quantitatifs. Ils ont historiquement bien performé en période de crise prolongée (2008, 2022) mais peuvent sous-performer en marchés sans tendance claire.
Fonds 130/30
Le 130/30 est une stratégie hybride souvent mal classée. Contrairement au long/short classique qui réduit l'exposition nette au marché, le 130/30 maintient une exposition nette de 100 % — il reste donc pleinement directionnel. Ce qui change : le gérant finance ses positions courtes (30 %) en surpondérant ses convictions longues (130 %), ce qui lui permet d'exprimer des vues négatives sur certains titres tout en restant exposé à la hausse globale du marché. En format UCITS, les positions courtes sont réalisées via des total return swaps ou des CFD sur titres individuels.
Fonds Absolute Return
L'absolute return est souvent confondu avec le market neutral, mais la différence est importante. Un fonds absolute return fixe un objectif de performance absolue (ex : Eonia + 2 % ou 3 % par an) avec un budget de drawdown maximum, et utilise librement toutes les classes d'actifs et tous les instruments pour l'atteindre — actions, obligations, devises, dérivés. Il n'est pas contraint de maintenir une exposition nette à zéro. C'est une approche opportuniste, plus flexible que le market neutral, mais dont la performance dépend fortement de la qualité discrétionnaire du gérant.
Fonds Multi-Stratégies
Les fonds multi-stratégies sont des méta-fonds alternatifs : ils combinent au sein d'une même enveloppe UCITS plusieurs moteurs de performance (long/short, global macro, arbitrage de convertibles, CTA…), dont l'allocation relative est ajustée dynamiquement selon le régime de marché. L'avantage principal est la diversification des sources d'alpha et la réduction du risque de concentration sur une seule stratégie. L'inconvénient : la complexité rend l'analyse difficile et les frais cumulés peuvent être élevés.
Arbitrage de Convertibles
L'arbitrage de convertibles exploite la structure particulière des obligations convertibles, qui sont à la fois une obligation classique et une option d'achat sur l'action de l'émetteur. Le gérant achète l'obligation convertible (longue) et vend à découvert l'action sous-jacente via dérivés (courte). L'objectif est de capturer la valeur de l'option de conversion — souvent sous-évaluée par le marché — indépendamment du sens de l'action. Cette stratégie est peu corrélée aux marchés directionnels mais sensible à la liquidité et aux variations de la volatilité implicite.
Factor Investing et Smart Beta
Le factor investing repose sur la recherche académique en finance qui a identifié des facteurs de risque systématiques générant une prime de performance long terme : la value (entreprises décotées), le momentum (titres en tendance haussière), la quality (bilans solides, rentabilité élevée), la low volatility (titres défensifs) et la size (petites capitalisations). Les fonds smart beta ou ETF factoriels exposent l'investisseur à ces facteurs de manière systématique et à faibles frais, à mi-chemin entre gestion purement passive et gestion active discrétionnaire. Ils constituent souvent une brique intermédiaire intéressante dans une allocation en assurance vie.
Carry Trade (dans les fonds Global Macro)
Le carry trade est une stratégie classique des gérants global macro : elle consiste à emprunter dans une devise à taux d'intérêt bas (ex : yen japonais, franc suisse) pour investir dans une devise ou des actifs à taux plus élevés (ex : peso mexicain, obligations émergentes en devise locale). Tant que les écarts de taux persistent et que les devises ne se retournent pas brutalement, la stratégie génère un rendement régulier. Le risque principal : un dénouement brutal en période de stress (le "carry unwind"), qui peut générer des pertes rapides et importantes. En UCITS, le carry est l'un des moteurs utilisés par les fonds global macro aux côtés des paris directionnels sur taux et devises.
7. Tableau comparatif des stratégies OPCVM
| Stratégie | Corrélation marchés actions | Risque SRRI | Rendement cible / an | Frais typiques | Profil idéal |
|---|---|---|---|---|---|
| Actions classiques | Très forte | 5-7 | 6 à 10 % (LT) | 0,5 à 2 % | Horizon long terme, tolérance à la volatilité — ou dans un PER |
| Obligations IG | Faible à modérée | 2-3 | 2 à 4 % | 0,3 à 1 % | Diversification, profil prudent à équilibré |
| High Yield | Modérée à forte | 4-5 | 4 à 7 % | 0,8 à 1,5 % | Recherche de rendement, horizon min. 3 ans |
| Long/Short biaisé | Modérée | 4-5 | 4 à 8 % | 1,5 à 2,5 % | Exposition actions avec protection partielle |
| Market Neutral | Très faible | 2-3 | 2 à 5 % | 1,5 à 2 % | Protection du capital, faible volatilité |
| Global Macro | Faible | 4-6 | 3 à 8 % | 1,5 à 2,5 % | Diversification, vision macroéconomique |
| Event-Driven | Faible à modérée | 3-4 | 3 à 6 % | 1,5 à 2 % | Rendement régulier, marché M&A actif |
| CTA / Trend Following | Très faible (inverse en crise) | 4-5 | 4 à 10 % | 1,5 à 2 % | Couverture en période de crise, horizon LT |
| 130/30 | Forte (exposition nette 100 %) | 5-6 | 5 à 9 % | 1,5 à 2 % | Investisseur actions souhaitant activer une poche short |
| Absolute Return | Faible à modérée | 2-4 | 2 à 5 % | 1,5 à 2 % | Stabilité du capital, performance régulière |
| Multi-Stratégies | Faible | 3-4 | 3 à 6 % | 2 à 3 % | Diversification alternative en une seule ligne |
| Arbitrage convertibles | Très faible | 2-3 | 2 à 5 % | 1,5 à 2 % | Rendement obligataire+ avec décorrélation |
| Factor / Smart Beta | Modérée à forte | 4-5 | 5 à 8 % | 0,3 à 0,8 % | Exposition factorielle à frais réduits, LT |
8. Les stratégies des grandes maisons de gestion
Derrière chaque OPCVM se trouve une équipe de gestion avec une philosophie d'investissement précise. Connaître la culture d'une maison de gestion est aussi important que lire les chiffres du fonds — car c'est elle qui détermine les biais, les forces et les angles morts du gérant.
Les gérants "stock-pickers" de conviction
Ces maisons construisent des portefeuilles concentrés (20 à 40 valeurs) sur la base d'une analyse fondamentale approfondie de chaque entreprise. Elles acceptent des périodes de sous-performance par rapport à l'indice en échange d'une performance long terme supérieure.
- Comgest : spécialiste de la croissance de qualité (QARP). Portefeuille concentré sur des entreprises à fort avantage compétitif, faible rotation, horizon long terme.
- Sycomore AM : approche ESG intégrée dès la sélection, biais small/mid cap européennes, recherche propriétaire sur les modèles économiques.
- Mandarine Gestion : spécialiste des mid/small cap européennes, approche valeur avec catalyseurs identifiés.
- Tocqueville Finance : gestion actions françaises et européennes, expertise reconnue sur les petites et moyennes valeurs de la cote parisienne.
- Gay-Lussac Gestion : boutique indépendante spécialisée sur les small et mid caps françaises et européennes, approche fondamentale de long terme.
- Pictet Asset Management : gestionnaire suisse reconnu pour ses fonds thématiques de conviction (Pictet Water, Pictet Robotics, Pictet Biotech…), ainsi que pour sa gestion obligataire et multi-actifs sur l'ensemble des marchés mondiaux.
Parmi de nombreuses autres maisons actives sur cette approche.
Les gérants "value" et contrariants
Ils achètent ce que le marché ignore ou délaisse — entreprises décotées, secteurs en disgrâce, situations de retournement. La patience est leur principal outil.
- Oddo BHF AM : fusion de cultures française et allemande, expertise en mid cap européennes et obligations d'entreprises, approche valeur disciplinée.
- Indépendance et Expansion : pure value sur small caps françaises et européennes, très concentré (30-40 lignes), long terme assumé.
- Amiral Gestion : gestion indépendante, culture de l'analyse fondamentale, Sextant PEA parmi leurs fonds phares.
- Moneta Asset Management : spécialiste des actions françaises et européennes avec une approche value rigoureuse, notamment via le fonds Moneta Multi Caps.
- Financière de l'Échiquier : gestion de conviction, expertise reconnue sur les valeurs de croissance européennes et les approches ISR.
Parmi de nombreuses autres maisons actives sur cette approche.
Les gérants flexibles et macro
Ces maisons gèrent de façon discrétionnaire l'allocation entre classes d'actifs selon leur lecture macroéconomique, pouvant passer de 0 % à 100 % actions selon les conditions de marché.
- Carmignac : gestion flexible française, Carmignac Patrimoine est l'un des fonds flexibles les plus suivis. Convictions macroéconomiques et géopolitiques fortes.
- Tikehau Capital : spécialiste du crédit et du capital non coté, expertise en obligations d'entreprises (high yield, dette subordonnée).
- DNCA Finance : approche flexible sur actions et obligations européennes, DNCA Invest Alpha Bonds est un fonds macro obligataire de référence.
- Lazard Frères Gestion : expertise multi-actifs et allocation flexible, forte présence sur les marchés obligataires et actions européens.
- Rothschild & Co Asset Management : gestion diversifiée et flexible, notamment sur les obligations convertibles et les stratégies multi-actifs.
Parmi de nombreuses autres maisons actives sur cette approche.
Les gérants alternatifs et long/short
Ces équipes sont spécialisées dans les stratégies décorrélées, avec pour objectif de générer de la performance indépendamment de la direction des marchés.
- Varenne Capital Partners : approche multi-stratégies combinant long fondamental, short, arbitrage de fusions et couverture macro.
- Exane Asset Management : expertise en long/short actions européennes, approche combinant analyse fondamentale et filtres quantitatifs.
- Candriam : expertise en ESG et stratégies alternatives, fonds absolute return L/S sur actions et obligations.
- Neuberger Berman : gestionnaire international proposant des stratégies L/S actions et multi-alternatives en format UCITS.
- Man Group : l'un des plus grands gestionnaires alternatifs mondiaux, accessible via des fonds UCITS combinant quantitatif et discrétionnaire.
Parmi de nombreuses autres maisons actives sur cette approche.
Les gérants quantitatifs (quant)
Ils s'appuient sur des modèles mathématiques et algorithmiques pour gérer l'allocation. Points forts : discipline, absence de biais émotionnels. Points faibles : risque de "crowding" et difficultés en régimes de marché inédits.
- AQR Capital Management : stratégies quantitatives multi-facteurs (value, momentum, carry, defensive) et CTA systématique, accessible en UCITS.
- Ossiam (filiale Natixis) : spécialiste des ETF smart beta et stratégies factorielles quantitatives, approche systématique et frais modérés.
- Amundi Quantitative : pôle quant du premier gestionnaire européen, large gamme de fonds factoriels et smart beta accessibles en assurance vie.
- Robeco : expertise reconnue en factor investing et stratégies quantitatives durables, notamment sur les actions et obligations mondiales.
- Lyxor / Amundi ETF : premier émetteur d'ETF en Europe, large gamme de trackers indiciels et smart beta accessibles en unités de compte.
Parmi de nombreuses autres maisons actives sur cette approche.
9. Fiscalité des OPCVM en assurance vie
L'un des avantages majeurs de l'assurance vie est son traitement fiscal exceptionnel. Contrairement au compte-titres ordinaire (CTO), aucun fait générateur fiscal ne survient lors des arbitrages au sein du contrat.
Capitalisation différée pendant la phase d'épargne
Les plus-values réalisées lors des arbitrages entre fonds, ainsi que les dividendes et coupons perçus, se capitalisent sans imposition dans l'enveloppe. C'est le principe de la capitalisation fiscalement différée, qui génère un avantage significatif sur longue période grâce à l'effet des intérêts composés.
Fiscalité allégée lors des rachats (après 8 ans)
- Avant 8 ans : PFU de 30 % (12,8 % IR + 17,2 % PS), ou option pour le barème progressif
- Après 8 ans : abattement annuel de 4 600 € (célibataire) ou 9 200 € (couple) sur les gains, puis PFU de 24,7 % pour les encours > 150 000 € ou 7,5 % + PS pour les encours inférieurs
10. Mon approche pour sélectionner les OPCVM de mes clients
En tant que CGPI indépendant, je construis des allocations en OPCVM depuis plusieurs années. Voici ma méthode concrète — celle que j'applique pour chacun de mes clients, bien différente d'une liste de critères génériques.
Le contrat d'abord, les fonds ensuite
La première erreur est de choisir un fonds avant de choisir le contrat. Or c'est le contrat qui détermine l'univers accessible. Avant de parler d'OPCVM, je vérifie systématiquement que le contrat retenu — qu'il s'agisse d'une assurance vie française ou d'un contrat luxembourgeois selon le profil — référence bien les fonds ciblés. Un excellent fonds absent du contrat ne sert à rien.
La corrélation entre poches, pas seulement le risque individuel
Ce qui m'importe, ce n'est pas le SRRI de chaque fonds pris isolément, mais la corrélation entre eux. Associer un fonds actions Europe (SRRI 6) à un fonds market neutral (SRRI 2) produit un portefeuille dont la volatilité réelle est bien inférieure à la moyenne des deux SRRI. C'est ce travail d'assemblage que la plupart des investisseurs ne font pas.
Les frais : un filtre impitoyable
Je n'intègre pas un fonds alternatif si sa performance nette de frais sur 5 ans ne surpasse pas celle d'un simple ETF. Les frais des fonds long/short (1,5 à 2,5 % + performance fees) doivent être justifiés par une réelle décorrélation et une performance démontrée — pas par un nom commercial attrayant.
Les fonds que j'évite systématiquement
- Les fonds "flexibles" sans historique de drawdown : certains gérants flexibles présentent de belles courbes en période calme mais s'effondrent lors des premières corrections marquées.
- Les fonds "market neutral" trop corrélés aux actions : si un fonds prétendu neutre a chuté de plus de 10 % en 2022, il ne l'était pas réellement.
- Les fonds avec des commissions de surperformance mal calibrées : un taux de 20 % sur la performance au-delà d'un taux monétaire peut massivement réduire le rendement net client.
L'allocation type que je construis
Pour un profil équilibré (objectif 4-6 % net / an), je travaille typiquement avec une poche actions Europe/Monde (40-50 %), une poche obligataire flexible ou high yield court terme (20-25 %), une poche fonds alternatifs décorrélés — long/short ou market neutral (15-20 %) — et une poche sécurisée fonds euros ou monétaire (10-15 %). Les proportions sont ajustées selon l'horizon et la situation fiscale.
11. Questions fréquentes sur les OPCVM en assurance vie
12. Les alternatives aux OPCVM au sein de l'assurance vie, du PER et du contrat luxembourgeois
Dans le cadre d'une assurance vie, d'un PER ou d'un contrat luxembourgeois, les OPCVM ne sont pas les seuls supports d'investissement disponibles. Selon le contrat retenu et votre profil, d'autres unités de compte peuvent compléter ou remplacer une allocation en fonds.
Les ETF (Exchange Traded Funds) répliquent passivement un indice boursier (CAC 40, MSCI World, S&P 500…) à des frais très réduits (0,1 à 0,3 % par an). Accessibles dans de nombreux contrats d'assurance vie et PER, ils constituent une alternative efficace aux OPCVM actifs pour les investisseurs souhaitant une exposition marchés sans sélection discrétionnaire. Leur limite : aucune protection en cas de baisse — ils suivent l'indice à la hausse comme à la baisse.
Comprendre les ETF →Les SCPI (Sociétés Civiles de Placement Immobilier) sont accessibles en tant qu'unités de compte dans certains contrats d'assurance vie et PER. Elles permettent d'investir dans l'immobilier professionnel (bureaux, commerces, santé) avec des revenus réguliers et une faible corrélation aux marchés financiers. Alternative pertinente à la poche obligataire pour les profils recherchant du rendement régulier.
Découvrir les SCPI →Le capital-investissement est accessible en assurance vie et en PER via des FCPR (Fonds Communs de Placement à Risques) référencés dans certains contrats haut de gamme. Il finance des entreprises non cotées et génère historiquement une prime de performance supérieure aux marchés cotés, en contrepartie d'une illiquidité de 5 à 10 ans. Dans un contrat luxembourgeois, l'accès au private equity est encore plus large via les fonds dédiés (FID/FAS).
Découvrir le private equity en assurance vie →Les produits structurés (ou fonds à formule) sont des supports dont le rendement est conditionné à l'évolution d'un indice ou d'un panier d'actions selon une formule prédéfinie. Ils offrent généralement une protection partielle ou totale du capital à l'échéance, en échange d'un plafonnement du gain. Accessibles en assurance vie et en PER, ils constituent une alternative pour les profils souhaitant de la visibilité sur leur rendement potentiel.
Comprendre les produits structurés →Dans un contrat d'assurance vie luxembourgeois via un Fonds Interne Dédié (FID), il est possible de loger directement des actions, obligations ou autres titres cotés en dehors de tout fonds. Cette architecture totalement sur mesure permet de construire un portefeuille de titres vifs géré par un gestionnaire de votre choix, tout en bénéficiant de l'enveloppe fiscale luxembourgeoise et de la protection du triangle de sécurité.
Découvrir le contrat luxembourgeois →Le fonds euros reste la poche de sécurité par excellence : capital garanti par l'assureur, liquidité totale, rendement servi annuellement. Il ne s'agit pas d'un OPCVM — c'est un actif général de l'assureur. Il constitue la base stable d'une allocation en assurance vie ou en PER, combiné à des unités de compte (OPCVM, ETF, SCPI…) pour la recherche de performance.
En savoir plus sur le fonds euros →Construire une allocation sur mesure
Vous souhaitez intégrer des OPCVM diversifiés ou alternatifs dans votre assurance vie ? Nous analysons votre situation et vous proposons une allocation adaptée à votre profil de risque et vos objectifs patrimoniaux.