Depuis 2014, année de sa création, le fonds euro-croissance (ou fonds eurocroissance) est la nouvelle forme d'investissement sécurisé et s'instaure comme le « maillon » entre le fonds en euros traditionnel et les OPCVM (fonds communs de placement ou SICAV). Son objectif de rendement est plus important que le premier cité mais contrairement à lui n'est garanti qu'à la condition de placer votre argent durant huit années au minimum (voire plus)… L'avantage est de percevoir un rendement tout de même supérieur à celui-ci… Explications de ce placement qui reste assez peu connu…

Définition d'un fonds euro-croissance

Les fonds euro croissance sont des fonds diversifiés caractérisés par la sécurisation du capital investi à l'échéance. On constate celle-ci généralement après huit années. On peut le comparer à une solution entre le fonds en euros et un OPCVM au profil prudent (voire à un produit structuré avec le capital garanti à l'échéance).

Parfois cette durée de conservation est même plus importante. Pendant cette période, le fonds euro-croissance se rapproche plus d'un OPCVM.

Il existe des fonds dont la garantie n'est pas égale à 100 % à l'échéance. Dans ces-cas là, on parle de fonds croissance (et non eurocroissance). Autre particularité, il existe des contrats monosupports (un seul support d'investissement), non éligibles aux Unités de compte (UC) ou aux fonds en euros. Ils se nomment alors contrats eurocroissances.

Fonctionnement des fonds euro-croissance

Il y a une obligation de garantie qui doit être fixée et respectée initialement. Comme nous l'évoquions, elle est généralement de huit années mais cela varie en fonction des fonds.

Le fonds euro-croissance est construit autour d'une stratégie bicéphale cumulant une provision mathématique en euro (comme pour le fonds en euro) et une provision liée à la diversification. La loi PACTE (22 Mai 2019) dont nous parlons ci-après a rendu plus souple le modèle. Le but étant bien entendu de générer un rendement plus satisfaisant que les solutions garanties actuelles. Il a fallu délester les assureurs de certaines contraintes qui allaient à l'encontre de cette possibilité de rendement supérieur.

On le voit une nouvelle fois sur les résultats des fonds euro-croissance actuels. Plus l'échéance est longue, plus ceux-ci sont potentiellement élevés. La volatilité acceptable pour l'assureur en est logiquement grandi.

La liquidité dans les fonds euro-croissance

Les fonds euro-croissance offrent une liquidité, c'est-à-dire que vous pouvez récupérer votre capital avant l'échéance. Toutefois, dans ce cas, vous ne bénéficierez pas de la garantie du capital qui ne s'applique qu'à l'échéance prévue.

La fiscalité des fonds euro-croissance

La fiscalité des fonds euro-croissance est celle de l'assurance vie (lire notre article sur la fiscalité de l'assurance vie) ou de votre enveloppe fiscale. On peut le retrouver bien sûr dans un contrat de capitalisation voire un contrat Luxembourgeois. Il est également proposé dans les Plan d'Epargne Retraite (PER).

La fiscalité ne sera ponctionnée que sur la plus-value.

Petit rappel de la comptabilisation des prélèvements sociaux concernant les fonds en euros : dès l'inscription en compte du bénéficie, l'assureur les prélève. Le rendement versé est net de frais de gestion et de prélèvements sociaux. C'est donc différent du fonds euro croissance qui comme les OPCVM sont payés au moment du rachat…

Pourquoi la création des fonds euro-croissance ?

Les fonds euro-croissances ont été créés en 2014. La loi PACTE a changé la structure de ces derniers qui ne trouvaient pas le succès espéré. Ce type de fonds était motivé par différents objectifs :

• Pousser l'épargnant à investir dans des UC (Unités de Compte) par l'intermédiaire de ces fonds et ainsi investir dans l'économie réelle (PME, PMI, ETI…)
• Permettre à l'épargnant de percevoir un rendement supérieur aux fonds en euros
• Alléger le montant garanti et investi par l'assureur (le risque étant porté par le gérant)
• Diversifier l'épargne des français en les faisant investir dans des actifs autres que des obligations d'état au rendement tendant vers zéro et inférieur à l'inflation

Les différences avec le fonds en euros

Le fonds euro génère un rendement distribué et capitalisé (l'effet cliquet des intérêts perçus). Cela n'existe tout simplement pas dans les fonds euro-croissances. La garantie du rendement capitalisé n'est valable qu'à l'échéance. L'autre différence réside dans la sécurisation. Nous en avons parlé au dessus, le fonds est garanti après l'échéance…

Les différences avec un OPCVM

Un OPCVM est une diversification d'actifs (actions, obligations, instruments financiers…). Dans la structure, cela s'apparente à un OPCVM. Dans les faits, sans reparler de la garantie qui n'existe pas dans les Unités de compte, la notion de provision est plus grande pour les fonds euro-croissances. Il faut toutefois que le fonds euro-croissance jauge le risque. Il ne va pas être géré comme un OPCVM catégorisé par un risque SRI 7, par exemple… (lire notre article sur les OPCVM).

Ce qui a changé depuis la loi PACTE

Depuis la loi PACTE (22 Mai 2019), les fonds eurocroissances ont subi quelques changements. En effet, comme évoqué, ils ne brillaient pas par leur attractivité. Le modèle a été simplifié.

A la base, deux formules « cohabitent » :

• Une provision technique (mathématique) qui s'apparente à celle des fonds euro (poche obligataire). Elle augmente en fonction des taux d'intérêts et converge vers le montant garanti à l'échéance.
• Une provision de diversification : c'est la poche investie en actions. C'est la partie dynamisée qui va servir à aller « chercher le rendement ». Elle évolue en fonction de la durée restante avant le contrat, de sa propre performance et des taux d'intérêts.

On le remarque, de manière synthétique, le fonds se compose globalement d'une poche en monétaire, une poche d'obligations et une poche en actions. Plus l'horizon de placement est loin, plus cette poche sera importante. Cela change également en fonction de la période sur les marchés.

Pour palier à un rendement faible par rapport aux concessions faites (si on le compare aux fonds en euro), la loi a changé afin de pouvoir générer un risque plus important et donc un rendement plus intéressant. Il a été envisagé une autre approche pour rendre cette solution plus attractive.

Nouveautés et actualités 2024-2025

L'année 2024 marque un tournant pour les fonds euro-croissance avec plusieurs évolutions notables qui témoignent d'un regain d'intérêt pour ces supports d'investissement.

Une croissance spectaculaire des encours

Les chiffres sont éloquents : les encours en eurocroissance sont passés de 3,3 milliards d'euros fin 2020 à près de 10 milliards d'euros courant 2024, soit une progression de +34% en 2023. Cette dynamique positive s'explique par la simplification apportée par la loi PACTE et la remontée des taux d'intérêt qui permet d'envisager des rendements plus attractifs.

AXA France, leader du marché, compte désormais 250 000 clients ayant investi sur son fonds croissance pour un total de 4,9 milliards d'euros. Generali représente quant à lui 7% du marché avec 695 millions d'euros d'encours.

L'arrivée d'Allianz sur le marché

En novembre 2024, Allianz a lancé un nouveau fonds croissance, démontrant que cet assureur de premier plan croit encore au potentiel de ce placement. Cette initiative contraste avec d'autres acteurs majeurs comme BNP Paribas Cardif, Predica et l'AFER qui ont cessé de commercialiser leurs fonds eurocroissance.

Le nouveau fonds Allianz affiche d'ailleurs une performance annualisée impressionnante de 4,02% en 2024, se positionnant parmi les meilleurs du marché.

Le dispositif "Eurocroissance+" d'AXA

Performance record du fonds Spirica CALT

Le fonds Croissance Allocation Long Terme (CALT) de Spirica, filiale du Crédit Agricole, se démarque nettement avec un rendement 2024 de 5,76% net. Ce fonds propose une garantie partielle de 80% après 8 ans et des frais de gestion plafonnés à 1%, ce qui en fait une option particulièrement attractive pour les investisseurs de long terme.

Rendement moyen en 2024

En moyenne, les fonds eurocroissance affichent aujourd'hui un rendement annuel de 3,30% par an, soit 0,85 point de plus que les fonds en euros (2,50% en moyenne en 2024). Cette surperformance, combinée aux simplifications apportées par la loi PACTE, redonne de l'attractivité à ces supports qui avaient peiné à convaincre lors de leur lancement en 2014.

Les performances des fonds euro-croissance 2024

Voici le tableau détaillé des performances des principaux fonds euro-croissance disponibles sur le marché, avec les rendements 2024 confirmés :

Notre avis sur les fonds euro-croissance

Les dernières hausses des taux et les bonus commerciaux proposés sur les fonds en euros par les assureurs ont longtemps fait perdre de l'attractivité aux fonds euro-croissance. Toutefois, en 2024, la tendance commence à s'inverser avec des performances plus attractives et une meilleure lisibilité grâce aux simplifications de la loi PACTE.

La durée faisant le même effet pour tout actif financier, pourquoi ne pas prendre un peu plus de risque sur une partie faible de l'allocation. Il est légitime de bien comparer les deux modèles.

Certes, la flexibilité pour l'assureur est plus importante que sur un fonds en euro où le capital est garanti. Il est clair que la nouvelle génération de fonds est plus souple et devrait être plus performante. Mais la différence reste anecdotique voire défavorable. Il serait même plus faible si on le compare à une allocation d'un des meilleurs fonds et un OPCVM.

Exemple chiffré comparatif

Le fonds eurocroissance pourrait être considéré comme un outil pédagogique pour montrer le gain que l'on peut faire sur du long terme en s'imposant un peu plus de risque que sur des OAT (Obligations Assimilables au Trésor) qui composent les fonds euro. De nos jours, Il n'y a pas besoin de prendre un risque inconsidéré pour percevoir un rendement supérieur à ces derniers.

La volatilité est lissée grâce au temps. La durée de huit années minimum avant la sécurisation est une donnée prudente pour que l'assurance puisse donner satisfaction à l'épargnant. Elle concorde souvent à la durée minimum de l'assurance vie pour une optimisation fiscale lors du rachat.

Questions fréquentes sur les fonds euro-croissance

Est-il possible de faire mieux qu'un fonds euro-croissance ?

Nous avons fait le tour de la question et nous pensons effectivement qu'il y a mieux sur le marché pour un profil prudent (et également équilibré). L'autre avantage serait de ne pas devoir respecter un temps d'immobilisation des fonds pour garantir l'objectif de rendement…

Est-ce que la durée de plus de huit ans est compensée par le niveau de rémunération nette du fonds ?

Là encore, nous sommes sceptiques. Si l'on se réfère aux fonds en euros nouvelles générations et une allocation d'actifs à hauteur de 25 ou 50 % en Unités de comptes, normalement, le fonds en euros croissance est battu sur la durée.

Bien que la collecte est mitigée, il devrait y avoir de plus en plus de ces fonds pour répondre aux problématiques soulignées dans le paragraphe qui traite des raisons de la créations des fonds eurocroissance. Pour ma part, je doute que cette solution qui abroge peu à peu un système avantageux trouve sa place rapidement…

Conclusion

Ce qu'il faut retenir : le fonds eurocroissance est la réponse des assureurs et des politiques pour palier à un changement économique majeur impactant l'épargne des français à une époque où les taux étaient très bas et les obligations composant les fonds en euros avaient un rendement dérisoire.

Bilan 2024 : un nouveau souffle ? Après des débuts difficiles depuis leur lancement en 2014, les fonds euro-croissance connaissent un regain d'intérêt notable en 2024. Les encours ont triplé depuis 2020 pour atteindre près de 10 milliards d'euros. Les performances s'améliorent avec un rendement moyen de 3,30%, et certains fonds exceptionnels comme le Spirica CALT (5,76%) ou l'Allianz Fonds Croissance (4,02%) démontrent le potentiel de cette classe d'actifs.

Les simplifications apportées par la loi PACTE ont également rendu ces fonds plus lisibles et transparents, avec une communication claire sur les performances annuelles. L'arrivée de nouveaux acteurs comme Allianz et les dispositifs innovants comme l'Eurocroissance+ d'AXA témoignent d'une dynamique positive.

Cette solution est-elle enfin efficace ? Les résultats 2024 montrent que les fonds eurocroissance peuvent désormais rivaliser avec une allocation mixte traditionnelle, particulièrement pour les investisseurs disposant d'un horizon de placement de 8 à 10 ans et recherchant une garantie du capital à l'échéance. La question n'est plus de savoir s'ils sont performants, mais plutôt de déterminer s'ils correspondent à votre profil et à votre horizon d'investissement.

Si l'on se place dans un objectif de garantie, la durée de placement de huit années minimum reste un engagement. La véritable question est de savoir si un placement en OPCVM qui n'est pas garanti au bout de huit ans sécurise mathématiquement le capital. En effet, la diversification d'actifs ajoutée à la durée permettent une rentabilité et un couple rendement par rapport au risque favorable. Tout dépend bien évidemment de la stratégie et de la qualité des actifs sélectionnés.

Notre recommandation finale : Les fonds euro-croissance méritent désormais d'être considérés dans une stratégie patrimoniale diversifiée, particulièrement si vous avez un horizon long terme et que vous privilégiez les fonds les plus performants (Spirica, Allianz, Prépar Avenir longue durée). Néanmoins, pour plus de flexibilité, une allocation mixte reste souvent préférable.