La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions), gérée par Norma Capital, célèbre en 2025 ses 10 ans d'existence. Avec plus d'1 milliard d'euros d'encours sous gestion (1 084 M€), un TRI 10 ans de 6,13%, une performance globale annuelle 2025 de 7,51% et un prix de part qui a augmenté de 10% depuis sa création, cette SCPI diversifiée labellisée ISR s'impose comme une valeur sûre de l'épargne immobilière française. En 2025, Norma Capital a poursuivi sa stratégie d'ultra-diversification avec 5 acquisitions au T4, dont un immeuble de bureaux majeur à Marseille (45,1 M€), portant le patrimoine à 178 immeubles.
Bilan 2025 : PGA de 7,51%, TRI 10 ans de 6,13% et mensualisation en 2026
L'année 2025 marque les 10 ans de NCap Régions avec des résultats solides : un taux de distribution de 5,72%, une performance globale annuelle de 7,51% (incluant la hausse du prix de part de +1,79%) et un TRI 10 ans de 6,13%. La capitalisation atteint 1 084 M€ avec 25 169 associés.
La valeur de reconstitution s'établit à 698,29€ au 31/12/2025, offrant une décote de 2,33% par rapport au prix de part de 682€. La valeur de retrait passe à 613,80€.
Nouveauté 2026 : la mensualisation des dividendes viendra compléter les dispositifs de versements programmés et de réinvestissement des dividendes mis en place en 2025. L'objectif de performance 2026 est fixé entre 5,10% et 6% (non garanti).
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Découvrir l'offre cashbackPrésentation de la SCPI NCap Régions
La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) a été créée le 22 mai 2015 par la société de gestion Norma Capital. Elle a obtenu le visa AMF n°18-04 le 29 mars 2018.
Cette SCPI de rendement à capital variable se distingue par sa stratégie d'ultra-diversification géographique et sectorielle sur l'ensemble du territoire français. Son positionnement historique sur les régions françaises lui permet de capter les opportunités d'investissement dans les grandes métropoles régionales tout en mutualisant les risques.
Les 4 piliers de NCap Régions
- 10 ans d'existence : Une SCPI mature avec un track record démontré depuis 2015, TRI 10 ans de 6,13%
- +1 milliard d'euros d'encours : 1 084 M€ de capitalisation au 31/12/2025, 25 169 associés
- PGA 2025 de 7,51% : Performance globale annuelle combinant distribution (5,72%) et hausse du prix de part (+1,79%)
- Ultra-diversification : 178 actifs répartis sur toute la France, 4 typologies, 430 locataires
Évolution du prix de part : +10% en 10 ans
Depuis sa création en 2015, le prix de part de NCap Régions a progressé de 620€ à 682€, soit une hausse de +10%. Cette progression témoigne de la valorisation du patrimoine et de la qualité de gestion de Norma Capital.
| Période | Prix de part | Évolution | Taux de distribution 2025 |
|---|---|---|---|
| 2015 (création) | 620€ | - | 6,18% |
| 2016-2018 | 640€ | +3,2% | 5,98% |
| 2019-2021 | 655€ | +2,3% | 5,85% |
| 2022-août 2025 | 670€ | +2,3% | 5,72% |
| Sept. 2025 - aujourd'hui | 682€ | +1,79% | 5,72% |
Qui est Norma Capital ?
Norma Capital est une société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP-16000017 depuis le 9 juin 2016. Spécialisée dans la gestion de SCPI et de fonds immobiliers, Norma Capital gère actuellement 3 SCPI dont NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) représente le fonds phare avec plus d'1 milliard d'euros sous gestion.
Les atouts de Norma Capital
- Expertise éprouvée : Plus de 10 ans d'expérience dans la gestion de SCPI
- Engagement ESG : Label ISR obtenu, classification Article 8 SFDR, note ESG 53/100 (+12 pts en 2025)
- Approche rigoureuse : Politique d'investissement sélective, premiumisation des acquisitions et diversification
- Transparence : Communication régulière via bulletins trimestriels détaillés, nouvel espace partenaire et associé
Patrimoine Immobilier et Performances
Au 31 décembre 2025, la SCPI NCap Régions dispose d'un patrimoine mature et diversifié constitué de 178 immeubles répartis sur l'ensemble du territoire français, représentant une surface totale sous gestion de 506 400 m².
Chiffres Clés du Patrimoine (31/12/2025)
Les acquisitions du T4 2025
NCap Régions a réalisé 4 acquisitions et 1 engagement en VEFA au cours du T4 2025, ainsi que 2 promesses de vente et 2 cessions, poursuivant sa politique d'investissement diversifiée et sa stratégie de premiumisation :
Marseille (13) - 45,1 M€
Bureaux | 10 629 m² | Locataires : Divers (5) dont Métropole de Marseille | Acquisition majeure du trimestre, renforçant la présence en PACA
Rennes (35) - VEFA - 23,5 M€
Activités | 9 262 m² | Locataire : Cailabs | Engagement en VEFA pour un actif d'activités en Bretagne
Aix-en-Provence (13) - 14,8 M€
Bureaux | 5 048 m² | Locataire : Newton Offices | Renforcement de la présence en région PACA
Paris 14e - 8,1 M€
Commerce | 1 253 m² | Locataire : Aldi | Commerce alimentaire en plein Paris
Lezennes (59) - 6,1 M€
Commerce | 2 520 m² | Locataire : Saint-Maclou | Commerce dans la métropole lilloise
Promesses de vente et cessions T4 2025
2 promesses de vente signées : Lyon 9e (5 529 m², bureaux/activités, dont Newton Offices) et Montpellier (4 170 m², bureaux, Newton Offices).
2 cessions réalisées : Jonage (69) pour 1,2 M€ et Bailly-Romainvilliers (77) pour 1,7 M€, illustrant la gestion active du patrimoine par Norma Capital (arbitrages).
Un T4 2025 très dynamique : 97,6 M€ d'acquisitions
Les 5 opérations du T4 2025 représentent un volume total de 97,6 M€ d'acquisitions, témoignant de la capacité de Norma Capital à continuer d'investir massivement malgré un marché difficile.
La stratégie reste la même : premiumisation des acquisitions, diversification et meilleurs emplacements dans les grandes villes dynamiques de France (Marseille, Aix-en-Provence, Paris, Rennes, Lezennes/Lille).
Répartition du Patrimoine
Au 31 décembre 2025, le patrimoine de NCap Régions affiche une diversification exemplaire tant sur le plan géographique que sectoriel, fruit de 10 ans d'investissements réguliers. La SCPI est présente dans 14 régions françaises dont La Réunion.
Répartition Géographique (31/12/2025)
Répartition Sectorielle (31/12/2025)
Une diversification exemplaire
NCap Régions présente une des meilleures diversifications du marché des SCPI :
- 178 immeubles répartis dans 14 régions françaises (dont Paris et La Réunion)
- 430 locataires différents, limitant le risque de contrepartie
- 4 typologies d'actifs (bureaux, commerces, activités, hôtellerie)
- Aucune sur-concentration : la région la plus importante (Île-de-France hors Paris) ne représente que 23% du patrimoine
Cette ultra-diversification est au coeur de la stratégie historique de NCap Régions et explique la résilience de la SCPI face aux différentes crises traversées depuis 2015.
Performances et Distributions
Évolution des performances sur 10 ans
Avec 10 ans d'historique, NCap Régions dispose désormais d'un track record solide permettant d'analyser ses performances dans la durée. L'année 2025 se conclut avec une performance globale annuelle remarquable de 7,51%.
Indicateurs de Performance
Distribution trimestrielle 2024-2025
| Trimestre | Dividende | Date de versement |
|---|---|---|
| T1 2024 | 8,50€ | 22/04/2024 |
| T2 2024 | 9,00€ | 15/07/2024 |
| T3 2024 | 9,00€ | 01/10/2024 |
| T4 2024 | 11,82€ | 19/12/2024 |
| Total 2024 | 38,32€ | - |
| T1 2025 | 8,50€ | 25/04/2025 |
| T2 2025 | 9,00€ | 22/07/2025 |
| T3 2025 | 9,50€ | 21/10/2025 |
| T4 2025 | 11,30€ | 26/01/2026 |
| Total 2025 | 38,30€ | - |
PGA 2025 de 7,51% : une année exceptionnelle pour les 10 ans
La performance globale annuelle de 7,51% combine le taux de distribution de 5,72% et la hausse du prix de part de +1,79%. Le TRI 10 ans de 6,13% est particulièrement remarquable compte tenu des multiples crises traversées depuis 2015 :
- Crise sanitaire Covid-19 (2020-2021)
- Crise inflationniste (2022-2023)
- Hausse brutale des taux d'intérêt (2022-2024)
- Instabilité politique et ralentissement économique (2024-2025)
Cette performance témoigne de la résilience du modèle d'ultra-diversification de NCap Régions et de la qualité de gestion de Norma Capital.
Caractéristiques Principales
Informations Générales
Investissement & Accessibilité
Structure des Frais
Engagement ESG & Labels
Les Avantages de la SCPI NCap Régions
10 ans d'existence
SCPI mature avec un track record solide depuis 2015, TRI 10 ans de 6,13% et PGA 2025 de 7,51%.
+1 milliard d'euros d'encours
1 084 M€ de capitalisation et 25 169 associés au 31/12/2025, témoignant de la confiance des investisseurs.
Prix de part en hausse
+10% depuis la création (620€ → 682€), tout en conservant une décote de 2,33% vs valeur de reconstitution (698,29€).
Ultra-diversification
178 immeubles, 14 régions, 4 typologies, 430 locataires : l'une des meilleures diversifications du marché.
Label ISR - Note ESG 53/100
Engagement ESG authentique avec +12 points de progression en 2025, label ISR renouvelé, Article 8 SFDR.
0 part en attente de retrait
Aucune part en attente de retrait au 31/12/2025, signe d'excellente liquidité et de confiance des associés.
Résilience démontrée
TRI de 6,13% sur 10 ans malgré multiples crises (Covid, inflation, hausse des taux, instabilité politique).
Mensualisation en 2026
Dividendes mensuels prévus en 2026, complétant versements programmés et réinvestissement des dividendes.
Risques liés à l'investissement en SCPI
Avertissement sur les risques
L'investissement dans une SCPI comporte des risques. Les SCPI sont des placements à long terme et peu liquides. Le capital investi n'est pas garanti et peut fluctuer. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Principaux risques généraux
- Risque de perte en capital : La valeur de la part peut diminuer
- Risque de liquidité : Les parts ne sont pas cotées en bourse
- Risque locatif : Les revenus dépendent de l'occupation des biens
- Risque de marché immobilier : Soumis aux fluctuations des marchés
Risques spécifiques et points de vigilance
- Contexte de marché difficile : Instabilité politique et économique en 2025
- Ratio de dettes en hausse : 20,36% au T4 2025 (vs 17,13% au T3), ajusté pour saisir des opportunités
- Délai de jouissance : 1er jour ouvré du 6e mois (plus long que certaines SCPI concurrentes)
- Vacance locative : 8,3% de locaux vacants (6,6% en recherche + 1,7% en négociation)
- Assurance-vie non disponible : Pas d'accès via ce véhicule fiscal avantageux
- Valeur de reconstitution en légère baisse : 698,29€ au 31/12/2025 vs 701,49€ au 30/06/2025
Notre Avis sur la SCPI NCap Régions
La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) se positionne comme une SCPI de référence sur le marché français, forte de 10 ans d'existence et de résultats solides. L'année 2025 confirme la pertinence de sa stratégie avec une PGA de 7,51%.
Points forts
- Performance globale 2025 exceptionnelle : PGA de 7,51% (distribution 5,72% + hausse prix de part +1,79%)
- TRI 10 ans de 6,13% : Performance remarquable sur la durée, malgré les crises multiples
- Taille significative : 1 084 M€ d'encours, 25 169 associés, 0 part en attente de retrait
- Prix de part en hausse : +10% depuis 2015 (620€ → 682€)
- Décote attractive : -2,33% vs valeur de reconstitution (698,29€)
- Ultra-diversification exemplaire : 178 immeubles, 14 régions, 430 locataires, 4 typologies
- Engagement ESG en forte progression : Note 53/100 (+12 pts), Label ISR renouvelé, 100% actifs évalués
- Capacité d'investissement : 97,6 M€ d'acquisitions au T4 2025 malgré marché difficile
- Innovations 2026 : Mensualisation des dividendes, versements programmés, réinvestissement
- Société de gestion expérimentée : Norma Capital, 3 SCPI, expertise reconnue
Points de vigilance
- Ratio de dettes en hausse : 20,36% au 31/12/2025 (vs 17,13% au T3)
- VR en légère baisse : 698,29€ au 31/12/2025 vs 701,49€ au 30/06/2025 (données non auditées)
- Délai de jouissance : 1er jour ouvré du 6e mois (vs immédiat pour certaines SCPI)
Pour qui est faite NCap Régions ?
La SCPI NCap Régions s'adresse principalement aux investisseurs qui :
- Recherchent une SCPI mature avec un historique démontré (TRI 10 ans de 6,13%)
- Privilégient la diversification et la résilience à la recherche de rendement maximal
- Sont sensibles aux critères ESG et au label ISR
- Acceptent un délai de jouissance de 6 mois
- Ont un horizon de placement long terme (minimum 10 ans)
- Souhaitent investir dans une SCPI de taille significative (+1 Md€) avec 0 part en attente de retrait
- Peuvent investir en direct ou via un crédit (démembrement possible)
- Apprécient la mensualisation des dividendes (prévue en 2026)
Notre recommandation
La SCPI NCap Régions est une excellente SCPI "coeur de portefeuille" qui mérite sa place dans une allocation diversifiée de SCPI.
Ses atouts majeurs : 10 ans d'existence avec un TRI de 6,13%, une PGA 2025 de 7,51%, le franchissement du milliard d'euros d'encours (1 084 M€), l'ultra-diversification (178 immeubles, 14 régions, 430 locataires), le label ISR avec une note ESG en forte progression (+12 pts), et surtout une résilience démontrée face aux crises multiples.
Point très positif : le prix de part a augmenté de 10% depuis la création tout en conservant une décote de 2,33% par rapport à la valeur de reconstitution. L'absence totale de parts en attente de retrait (0 part) est un signal très positif de liquidité. Cette situation est favorable tant pour les nouveaux entrants (prix attractif) que pour l'investissement en nue-propriété (marge de sécurité et potentiel de plus-value).
Points de vigilance : le ratio de dettes a augmenté à 20,36% au T4 2025 pour financer les acquisitions (97,6 M€ au T4). La valeur de reconstitution est en légère baisse (698,29€ vs 701,49€ au S1).
Notre conseil : NCap Régions constitue une excellente SCPI de diversification patrimoniale pour les investisseurs à horizon long terme (10 ans minimum) qui privilégient la sécurité et la résilience à la recherche de rendement maximal. Elle peut représenter 20 à 40% d'un portefeuille de SCPI, en complément d'autres SCPI plus récentes ou plus spécialisées.
Pour les investisseurs recherchant un rendement supérieur à 6%, nous recommandons de combiner NCap Régions avec des SCPI plus dynamiques (SCPI de bureaux Grand Paris, SCPI européennes, SCPI de santé/éducation) pour optimiser le couple rendement/risque.
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Questions Fréquentes sur la SCPI NCap Régions
Quel est le rendement de la SCPI NCap Régions en 2025 ?
Le taux de distribution 2025 de la SCPI NCap Régions est de 5,72%. La performance globale annuelle (PGA) 2025 atteint 7,51%, combinant la distribution et la hausse du prix de part (+1,79%). Le TRI 10 ans (2015-2025) s'établit à 6,13%. Les dividendes 2025 totalisent 38,30€ par part, versés trimestriellement (avec mensualisation prévue en 2026).
Quel est le prix d'une part de la SCPI NCap Régions ?
Le prix de souscription d'une part de NCap Régions est de 682€ depuis septembre 2025. L'investissement minimum est de 5 parts, soit 3 410€. La valeur de reconstitution est de 698,29€ au 31/12/2025, offrant une décote de 2,33% par rapport au prix de part, ce qui est favorable pour les nouveaux souscripteurs.
Comment investir dans la SCPI NCap Régions ?
La SCPI NCap Régions est accessible en souscription directe, à crédit ou en démembrement (nue-propriété/usufruit). Elle n'est pas disponible en assurance vie. Comment Bien Investir propose un accompagnement gratuit et un cashback jusqu'à 4% sur votre souscription. Contactez-nous au 01 87 42 16 27 ou via notre formulaire de souscription.
Quels sont les frais de la SCPI NCap Régions ?
Les frais de souscription de NCap Régions sont de 12% TTC (10% HT), soit 81,84€ par part. Ils se décomposent en frais de collecte (10,80% TTC) et frais de recherche et d'investissement (1,2% TTC). Le délai de jouissance est fixé au 1er jour ouvré du 6e mois suivant la réception des fonds.
La SCPI NCap Régions est-elle labellisée ISR ?
Oui, la SCPI NCap Régions a obtenu et renouvelé le Label ISR (2e cycle). Elle est classée Article 8 SFDR. La note ESG moyenne 2025 est de 53/100, en progression de 12 points par rapport à 2024. 100% des actifs font l'objet d'une évaluation ESG à l'acquisition puis annuellement.
Qui gère la SCPI NCap Régions ?
La SCPI NCap Régions est gérée par Norma Capital, société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF sous le numéro GP-16000017 depuis le 9 juin 2016. Norma Capital gère 3 SCPI et affiche plus de 10 ans d'expérience dans la gestion immobilière. Le dépositaire est Société Générale Securities Services et l'évaluateur immobilier est Cushman & Wakefield.
Quel est le taux d'occupation de la SCPI NCap Régions ?
Le TOF (Taux d'Occupation Financier) de NCap Régions est de 91,7% au 31/12/2025. Les locaux vacants représentent 6,6% en recherche de locataire et 1,7% en négociations avancées. La SCPI compte 430 locataires répartis sur 178 immeubles dans 14 régions françaises, offrant une excellente mutualisation du risque locatif.
Les dividendes de NCap Régions seront-ils mensualisés en 2026 ?
Oui, Norma Capital a annoncé la mensualisation des dividendes de NCap Régions pour 2026. Ce dispositif viendra compléter les versements programmés et le réinvestissement des dividendes mis en place en 2025. L'objectif de distribution 2026 est de 5,10% à 6% (non garanti).
Documents de la SCPI NCap Régions
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Avertissement Important
Le capital investi en SCPI n'est pas garanti. C'est le cas également au sujet des revenus distribués. Il faut donc préalablement vérifier si cela correspond à votre situation personnelle, patrimoniale et fiscale.
Il est généralement conseillé d'investir au moins 10 ans minimum dans une Société Civile de Placement Immobilier (SCPI). Nous vous accompagnons et vous conseillons pour faire le bon choix et bien appréhender cette classe d'actif.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les chiffres présentés dans cette analyse sont basés sur les bulletins trimestriels de Norma Capital et peuvent évoluer.