La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions), gérée par Norma Capital, célèbre en 2025 ses 10 ans d'existence. Avec plus d'1 milliard d'euros d'encours sous gestion, un TRI 10 ans de 6%, et un prix de part qui a augmenté de 10% depuis sa création, cette SCPI diversifiée labellisée ISR s'impose comme une valeur sûre de l'épargne immobilière française. Au T3 2025, le prix de part a franchi une nouvelle étape en passant de 670€ à 682€, confirmant la solidité du patrimoine et la stratégie d'ultra-diversification de Norma Capital.
Nouveauté T3 2025 : Hausse du prix de part et +1 milliard d'euros d'encours
Le prix de part de NCap Régions augmente de 12€ ce trimestre, passant de 670€ à 682€. Cette hausse porte la progression à +10% depuis la création en 2015, tout en conservant une décote de 2,78% par rapport à la valeur de reconstitution de 701,49€.
La SCPI franchit le cap symbolique du milliard d'euros d'encours (1,042 milliard €), témoignant de la confiance des investisseurs. Le TRI 10 ans s'établit à 6%, une performance remarquable après avoir traversé plusieurs crises (Covid, inflation, crise économique).
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Découvrir l'offre cashbackPrésentation de la SCPI NCap Régions
La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) a été créée le 22 mai 2015 par la société de gestion Norma Capital. Elle a obtenu le visa AMF n°18-04 le 29 mars 2018.
Cette SCPI de rendement à capital variable se distingue par sa stratégie d'ultra-diversification géographique et sectorielle sur l'ensemble du territoire français. Son positionnement historique sur les régions françaises lui permet de capter les opportunités d'investissement dans les grandes métropoles régionales tout en mutualisant les risques.
Les 4 piliers de NCap Régions
- 10 ans d'existence : Une SCPI mature avec un track record démontré depuis 2015
- +1 milliard d'euros d'encours : Franchissement du cap symbolique au T3 2025, signe de confiance
- TRI 10 ans de 6% : Performance solide malgré les crises traversées (Covid, inflation, etc.)
- Ultra-diversification : 175 actifs répartis sur toute la France, 3 typologies, 429 locataires
Évolution du prix de part : +10% en 10 ans
Depuis sa création en 2015, le prix de part de NCap Régions a progressé de 620€ à 682€, soit une hausse de +10%. Cette progression témoigne de la valorisation du patrimoine et de la qualité de gestion de Norma Capital.
| Période | Prix de part | Évolution | Taux de distribution |
|---|---|---|---|
| 2015 (création) | 620€ | - | 6,10% |
| 2016-2018 | 640€ | +3,2% | 5,99% |
| 2019-2021 | 655€ | +2,3% | 5,85% |
| 2022-août 2025 | 670€ | +2,3% | 5,72% |
| Sept. 2025 - aujourd'hui | 682€ | +1,8% | 5,72% |
Qui est Norma Capital ?
Norma Capital est une société de gestion de portefeuille agréée par l'AMF sous le n° GP-16000017 depuis le 9 juin 2016. Spécialisée dans la gestion de SCPI et de fonds immobiliers, Norma Capital gère actuellement plusieurs SCPI dont NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) représente le fonds phare avec plus d'1 milliard d'euros sous gestion.
Les atouts de Norma Capital
- Expertise éprouvée : Plus de 10 ans d'expérience dans la gestion de SCPI
- Engagement ESG : Label ISR obtenu, classification Article 8 SFDR
- Approche rigoureuse : Politique d'investissement sélective et diversifiée
- Transparence : Communication régulière via bulletins trimestriels détaillés
Patrimoine Immobilier et Performances
Au 30 septembre 2025, la SCPI NCap Régions dispose d'un patrimoine mature et diversifié constitué de 175 actifs immobiliers répartis sur l'ensemble du territoire français, représentant une surface totale sous gestion de 478 953 m².
Chiffres Clés du Patrimoine (30/09/2025)
Les 3 acquisitions du T3 2025
NCap Régions a réalisé 3 acquisitions stratégiques au cours du T3 2025, poursuivant sa politique d'investissement diversifiée :
Blois (41) - 8,6 M€
Activités / Logistique | 12 330 m² | Loué à Enerflux | Zone industrielle des Onze Arpents | Acquisition stratégique dans un parc industriel accueillant Dior, GXO, Husqvarna
Asnières-sur-Seine (92) - 4,3 M€
Commerce | 1 346 m² | Loué à Lidl | Première couronne parisienne | Zone à forte densité résidentielle (18 970 hab/km²) | Enseigne présente depuis les années 2000
Nantes (44) - 23,1 M€
Hôtellerie - VEFA | 4 784 m² | 127 chambres | Exploité par Voco (IHG) | Livraison prévue Q4 2028 | Première acquisition hôtelière de la SCPI | Certification BREEAM Very Good
Diversification sectorielle renforcée
L'acquisition en VEFA de l'hôtel Voco à Nantes marque une étape importante dans la stratégie de diversification de NCap Régions. C'est la première acquisition dans le secteur hôtelier, ajoutant une nouvelle typologie au patrimoine (bureaux, commerces, activités, hôtellerie).
Les 3 acquisitions du T3 2025 illustrent la capacité de Norma Capital à continuer d'investir dans un marché difficile (volumes de transactions divisés par 3 en 2025) grâce à une politique d'achats confidentiels et d'opportunités off-market.
Répartition du Patrimoine
Au 30 septembre 2025, le patrimoine de NCap Régions affiche une diversification exemplaire tant sur le plan géographique que sectoriel, fruit de 10 ans d'investissements réguliers.
Répartition Géographique (30/09/2025)
Répartition Sectorielle (30/09/2025)
Une diversification exemplaire
NCap Régions présente une des meilleures diversifications du marché des SCPI :
- 175 actifs répartis dans 14 régions françaises
- 429 locataires différents, limitant le risque de contrepartie
- 4 typologies d'actifs (bureaux, commerces, activités, hôtellerie)
- Aucune sur-concentration : la région la plus importante (Île-de-France) ne représente que 24% du patrimoine
Cette ultra-diversification est au cœur de la stratégie historique de NCap Régions et explique la résilience de la SCPI face aux différentes crises traversées depuis 2015.
Performances et Distributions
Évolution des performances sur 10 ans
Avec 10 ans d'historique, NCap Régions dispose désormais d'un track record solide permettant d'analyser ses performances dans la durée :
Indicateurs de Performance
Distribution trimestrielle 2024-2025
| Trimestre | Dividende | Date de versement |
|---|---|---|
| T1 2024 | 8,50€ | 22/04/2024 |
| T2 2024 | 9,00€ | 23/07/2024 |
| T3 2024 | 9,00€ | 22/10/2024 |
| T4 2024 | 11,82€ | 22/01/2025 |
| Total 2024 | 38,32€ | - |
| T1 2025 | 8,50€ | 25/04/2025 |
| T2 2025 | 9,00€ | 22/07/2025 |
| T3 2025 | 9,50€ | 21/10/2025 |
TRI 10 ans de 6% : une performance remarquable
Le TRI (Taux de Rentabilité Interne) de 6% sur 10 ans est particulièrement remarquable compte tenu des multiples crises traversées depuis 2015 :
- Crise sanitaire Covid-19 (2020-2021)
- Crise inflationniste (2022-2023)
- Hausse brutale des taux d'intérêt (2022-2024)
- Ralentissement du marché immobilier d'entreprise (2024-2025)
Cette performance témoigne de la résilience du modèle d'ultra-diversification de NCap Régions et de la qualité de gestion de Norma Capital.
Caractéristiques Principales
Informations Générales
Investissement & Accessibilité
Structure des Frais
Engagement ESG & Labels
Les Avantages de la SCPI NCap Régions
10 ans d'existence
SCPI mature avec un track record solide depuis 2015 et un TRI 10 ans de 6%.
+1 milliard d'euros d'encours
Franchissement du cap symbolique au T3 2025, témoignant de la confiance des investisseurs.
Prix de part en hausse
+10% depuis la création (620€ → 682€), tout en conservant une décote de 2,78% vs valeur de reconstitution.
Ultra-diversification
175 actifs, 14 régions, 4 typologies, 429 locataires : l'une des meilleures diversifications du marché.
Label ISR
Engagement ESG authentique avec label ISR obtenu et renouvelé, classification Article 8 SFDR.
TOF élevé
91,8% d'occupation financière, témoignant de la qualité du patrimoine et de la gestion locative.
Résilience démontrée
TRI de 6% sur 10 ans malgré multiples crises (Covid, inflation, hausse des taux).
Société de gestion expérimentée
Norma Capital, agréée AMF depuis 2016, spécialisée dans la gestion de SCPI.
Risques liés à l'investissement en SCPI
Avertissement sur les risques
L'investissement dans une SCPI comporte des risques. Les SCPI sont des placements à long terme et peu liquides. Le capital investi n'est pas garanti et peut fluctuer. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Principaux risques généraux
- Risque de perte en capital : La valeur de la part peut diminuer
- Risque de liquidité : Les parts ne sont pas cotées en bourse
- Risque locatif : Les revenus dépendent de l'occupation des biens
- Risque de marché immobilier : Soumis aux fluctuations des marchés
Risques spécifiques et points de vigilance
- Contexte de marché difficile : Volumes de transactions divisés par 3 en 2025
- TOF en baisse : 91,8% au T3 2025 vs niveaux historiquement plus élevés
- Délai de jouissance : 1er jour ouvré du 6e mois (plus long que certaines SCPI concurrentes)
- Vacance locative : 8,2% de locaux vacants ou en négociation
- Effet de levier : LTV de 17,13% (exposition au risque de taux)
- Assurance-vie non disponible : Pas d'accès via ce véhicule fiscal avantageux
Notre Avis sur la SCPI NCap Régions
La SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) se positionne comme une SCPI de référence sur le marché français, forte de 10 ans d'existence et de résultats solides.
Points forts
- Maturité et track record : 10 ans d'existence avec un TRI de 6% sur cette période
- Taille significative : +1 milliard d'euros d'encours, signe de confiance
- Prix de part en hausse : +10% depuis 2015 (620€ → 682€)
- Décote attractive : -2,78% vs valeur de reconstitution (701,49€)
- Ultra-diversification exemplaire : 175 actifs, 14 régions, 429 locataires
- Engagement ESG authentique : Label ISR, Article 8 SFDR, 100% actifs évalués ESG
- Résilience démontrée : Performance stable malgré crises multiples
- Capacité d'investissement : 3 acquisitions au T3 2025 malgré marché difficile
- Diversification sectorielle : Entrée dans l'hôtellerie (VEFA Nantes)
- Société de gestion expérimentée : Norma Capital, expertise reconnue
Points de vigilance
- Contexte de marché dégradé : Volumes de transactions en forte baisse en 2025
- TOF en retrait : 91,8% vs niveaux historiques supérieurs
- Rendement 2024 : 5,72%, dans la moyenne du marché mais sans être exceptionnel
- Délai de jouissance : 1er jour ouvré du 6e mois (vs immédiat pour certaines SCPI)
- Vacance locative : 8,2% à surveiller dans un marché compliqué
Pour qui est faite NCap Régions ?
La SCPI NCap Régions s'adresse principalement aux investisseurs qui :
- Recherchent une SCPI mature avec un historique démontré
- Privilégient la diversification et la résilience à la recherche de rendement maximal
- Sont sensibles aux critères ESG et au label ISR
- Acceptent un délai de jouissance de 6 mois
- Ont un horizon de placement long terme (minimum 10 ans)
- Souhaitent investir dans une SCPI de taille significative (+1 Md€)
- Peuvent investir en direct ou via un crédit (démembrement possible)
Notre recommandation
La SCPI NCap Régions est une excellente SCPI "cœur de portefeuille" qui mérite sa place dans une allocation diversifiée de SCPI.
Ses atouts majeurs : 10 ans d'existence avec un TRI de 6%, franchissement du milliard d'euros d'encours, ultra-diversification (175 actifs, 14 régions, 429 locataires), label ISR, et surtout une résilience démontrée face aux crises multiples (Covid, inflation, hausse des taux).
Point très positif : le prix de part a augmenté de 10% depuis la création tout en conservant une décote de 2,78% par rapport à la valeur de reconstitution. Cette situation est favorable tant pour les nouveaux entrants (prix attractif) que pour l'investissement en nue-propriété (marge de sécurité et potentiel de plus-value).
Points de vigilance : le contexte de marché 2025 est difficile (volumes de transactions divisés par 3), ce qui impacte le TOF (91,8%) et explique pourquoi le rendement 2024 (5,72%) reste dans la moyenne du marché sans être exceptionnel. Le délai de jouissance de 6 mois est également plus long que certaines SCPI concurrentes.
Notre conseil : NCap Régions constitue une excellente SCPI de diversification patrimoniale pour les investisseurs à horizon long terme (10 ans minimum) qui privilégient la sécurité et la résilience à la recherche de rendement maximal. Elle peut représenter 20 à 40% d'un portefeuille de SCPI, en complément d'autres SCPI plus récentes ou plus spécialisées.
Pour les investisseurs recherchant un rendement supérieur à 6%, nous recommandons de combiner NCap Régions avec des SCPI plus dynamiques (SCPI de bureaux Grand Paris, SCPI européennes, SCPI de santé/éducation) pour optimiser le couple rendement/risque.
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Avertissement Important
Le capital investi en SCPI n'est pas garanti. C'est le cas également au sujet des revenus distribués. Il faut donc préalablement vérifier si cela correspond à votre situation personnelle, patrimoniale et fiscale.
Il est généralement conseillé d'investir au moins 10 ans minimum dans une Société Civile de Placement Immobilier (SCPI). Nous vous accompagnons et vous conseillons pour faire le bon choix et bien appréhender cette classe d'actif.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les chiffres présentés dans cette analyse sont basés sur les bulletins trimestriels de Norma Capital et peuvent évoluer.