COMMENT BIEN INVESTIR – Cabinet de gestion de patrimoine
Comment Bien Investir est un cabinet de conseil en gestion de patrimoine (CGPI), enregistré CIF. Les produits présentés sur ce site le sont à titre informatif — nous les analysons et les sélectionnons pour vous, sans être liés à leurs émetteurs. Notre rôle : analyser votre situation et sélectionner sur l'ensemble du marché la solution la plus adaptée à vos objectifs.
Fonds Infrastructures : Rendement, Avantages et Comment Investir
Des autoroutes aux parcs éoliens, des data centers aux réseaux de fibre optique : les fonds d'infrastructures offrent des rendements attractifs de 5 à 10 %, une protection naturelle contre l'inflation et une résilience remarquable face aux crises.
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Qu'est-ce qu'un fonds d'infrastructures ?
Un fonds d'infrastructures est un véhicule de capital-investissement (private equity) qui investit dans des actifs physiques, tangibles et durables fournissant des services essentiels aux populations et aux entreprises. Il s'agit de réseaux de transport, de parcs d'énergie renouvelable, de centres de données, d'installations de traitement de l'eau ou encore de réseaux de télécommunications.
Ces actifs ont une caractéristique fondamentale : ils génèrent des revenus réguliers et contractualisés sur le long terme, via des péages, des loyers, des redevances ou des subventions publiques. Cette visibilité sur les flux de trésorerie confère aux fonds d'infrastructures un profil rendement/risque particulièrement attractif et prévisible, comparable à celui de l'investissement en SCPI mais avec une meilleure protection contre l'inflation.
Longtemps réservés aux investisseurs institutionnels (fonds de pension, assureurs, fonds souverains), les fonds d'infrastructures sont aujourd'hui accessibles aux particuliers grâce à l'évolution réglementaire — notamment la loi Industrie Verte — et à la multiplication des véhicules d'investissement adaptés : FCPR, unités de compte en assurance-vie et PER.
Le saviez-vous ? Selon l'OCDE, les besoins d'investissement en infrastructures sont estimés à environ 6 000 milliards d'euros d'ici 2030. Le Global Infrastructure Hub évalue quant à lui à 15 000 milliards de dollars l'écart entre les investissements projetés et les investissements nécessaires d'ici 2040. Cette demande massive de financement représente une opportunité structurelle pour les investisseurs.
Les grands secteurs d'investissement en infrastructure
Les fonds d'infrastructures couvrent une grande diversité de secteurs, chacun offrant des opportunités de rendement et des profils de risque distincts :
Performances et chiffres clés du marché des fonds d'infrastructures
infrastructures français en 2024
d'infrastructures en 2024
net de frais (fonds propres)
de fonds en 2024 vs 2023
Les fonds d'infrastructures figurent parmi les segments les plus performants du capital-investissement français. Selon l'étude France Invest / EY (2025), le segment Infrastructure a atteint un TRI net de 16,5 % sur 10 ans (à fin 2022), se plaçant en tête de tous les segments du private equity, devant le capital-transmission (15,3 %) et le venture & growth (14,3 %).
À l'échelle du marché français, les fonds d'infrastructures ont levé 13,7 milliards d'euros en 2024, soit une progression de 16 % par rapport à 2023. La France s'impose comme un leader européen dans ce domaine, avec 80 % des capitaux levés provenant d'investisseurs étrangers — témoignant de l'attractivité internationale de l'expertise française. Au niveau mondial, les actifs sous gestion du Private Equity Infrastructure ont atteint 1 300 milliards de dollars en 2024 selon le Boston Consulting Group, soit un quadruplement en 10 ans.
Rendements selon le type de fonds d'infrastructures :
En fonds propres (equity) : TRI cible de 6 à 10 % pour les infrastructures opérationnelles (Brownfield), jusqu'à 12 % et au-delà pour les stratégies Value-Add et Greenfield.
En dette d'infrastructure : rendement brut de 3,5 à 4,5 %, avec un risque significativement réduit et des flux de coupons réguliers.
Fait notable : selon une étude du cabinet Hamilton Lane, les fonds d'infrastructures ont généré des rendements positifs chaque année depuis 2010, y compris pendant la pandémie de Covid-19 et la période de forte hausse des taux d'intérêt post-2022. Cette résilience exceptionnelle s'explique par la nature même des actifs : des services essentiels, des revenus contractualisés et une faible dépendance aux cycles économiques.
Avantages et risques des fonds d'infrastructures
Points forts
- Revenus réguliers et contractualisés sur le long terme
- Protection naturelle contre l'inflation (revenus indexés)
- Résilience remarquable face aux crises économiques
- Faible corrélation avec les marchés financiers cotés
- Actifs tangibles et essentiels à la société
- Contribution à la transition écologique et numérique
- Diversification patrimoniale efficace
Points de vigilance
- Liquidité limitée : durée recommandée de 5 à 10 ans
- Risque réglementaire et politique sur les tarifs
- Frais de gestion souvent supérieurs à 2 %
- Effet de levier amplifiant le risque d'endettement
- Risques de construction pour les projets Greenfield
- Risque de change pour les fonds internationaux
Les fonds d'infrastructures se distinguent des autres classes d'actifs par leur capacité à combiner rendement et stabilité. En période de récession ou d'inflation, les infrastructures enregistrent historiquement une rentabilité supérieure à celle des actions, des obligations et de l'immobilier. Cette performance s'explique par le caractère incontournable des services fournis : que la conjoncture soit favorable ou non, les populations continuent d'utiliser les autoroutes, de consommer de l'électricité et d'avoir besoin de réseaux de télécommunications.
Attention : Comme le rappelle l'Autorité des marchés financiers (AMF), certaines stratégies de private equity à destination des particuliers ont généré des rendements nets de frais négatifs. Le choix d'un gérant disposant d'un solide historique de performance (track record) est déterminant. C'est là que l'accompagnement d'un conseiller en gestion de patrimoine indépendant prend tout son sens.
Greenfield, Brownfield et stratégies d'investissement
On distingue deux grandes catégories de projets d'infrastructures, avec des profils rendement/risque très différents :
| Caractéristique | Greenfield (projet neuf) | Brownfield (actif existant) |
|---|---|---|
| Définition | Infrastructure à construire | Infrastructure en exploitation |
| Revenus | Différés (pendant la construction) | Flux de trésorerie immédiats |
| Niveau de risque | Élevé (coûts, délais) | Modéré (exploitation connue) |
| TRI cible | 8 à 12 % et au-delà | 5 à 8 % |
| Exemples | Parc éolien offshore, data center neuf | Réseau télécom, autoroute à péage |
Les principales stratégies des fonds d'infrastructures
Core / Core+ : investissement dans des actifs matures, régulés ou contractualisés, avec une visibilité maximale sur les flux de trésorerie. Rendement modéré mais très stable. Stratégie privilégiée pour la partie défensive d'un patrimoine.
Value-Add : acquisition d'actifs nécessitant des travaux d'amélioration ou de transformation pour créer de la valeur supplémentaire. C'est la stratégie dominante du marché (plus de 60 % des cibles des gestionnaires).
Opportuniste : projets à forte création de valeur, souvent en Greenfield ou dans des zones géographiques complexes. Rendement élevé mais risque significatif.
Loi Industrie Verte : impact sur votre épargne retraite et assurance-vie
La loi Industrie Verte, promulguée en octobre 2023 et entrée en vigueur le 24 octobre 2024, a marqué un tournant pour le financement des infrastructures en France. Elle impose désormais l'intégration d'une part minimale d'actifs non cotés — dont les fonds d'infrastructures — dans les grilles de gestion pilotée des PER et de l'assurance-vie.
Quotas obligatoires d'actifs non cotés dans le PER
| Profil de gestion pilotée | Part non coté (loin de la retraite) | Part non coté (proche de la retraite) |
|---|---|---|
| Prudent | Jusqu'à 6 % | 2 % |
| Équilibré | Jusqu'à 8 % | 3 % |
| Dynamique | Jusqu'à 12 % | 5 % |
| Offensif | Jusqu'à 15 % | 6 % |
Pour l'assurance-vie en gestion pilotée, la loi prévoit une part minimale de 4 % d'actifs non cotés pour un profil équilibré et de 8 % pour un profil dynamique.
Ce que cela signifie pour vous : Ces obligations s'appliquent aux nouveaux contrats ouverts depuis le 24 octobre 2024 (pour les PER collectifs, l'échéance est le 30 juin 2026). Même si votre contrat existant n'est pas directement concerné, cette évolution témoigne de la reconnaissance par le législateur de l'intérêt des fonds d'infrastructures dans une allocation patrimoniale diversifiée.
Comment investir dans les fonds d'infrastructures ?
Plusieurs enveloppes permettent aux particuliers d'accéder à cette classe d'actifs :
Via l'assurance-vie
De nombreuses unités de compte (UC) de fonds d'infrastructures sont désormais référencées dans les contrats d'assurance-vie. Cette enveloppe offre l'avantage de la fiscalité attractive (abattements après 8 ans, exonération en cas de décès) tout en donnant accès à des fonds de qualité institutionnelle. Certaines UC investissent en dette d'infrastructure (profil défensif) et d'autres en fonds propres (rendement cible plus élevé). La liquidité est assurée par le contrat d'assurance-vie, permettant arbitrages et rachats à tout moment. Ces fonds sont également accessibles via un contrat de capitalisation (particulièrement adapté aux personnes morales) ou un contrat luxembourgeois pour les patrimoines supérieurs à 200 000 €, avec une protection renforcée par le Triangle de Sécurité.
Via le Plan d'Épargne Retraite (PER)
Le PER est un cadre naturel pour les fonds d'infrastructures : l'horizon long de l'épargne retraite est parfaitement compatible avec la durée de détention recommandée (5 à 10 ans). La loi Industrie Verte a renforcé cette complémentarité en imposant une part de non coté dans les grilles de gestion pilotée. De plus, les versements sur le PER sont déductibles du revenu imposable.
Via le capital-investissement en direct (FCPR, FPCI)
Les FCPR et FPCI permettent un investissement direct dans des fonds d'infrastructures. Les minimums d'investissement sont généralement plus élevés (à partir de 1 000 € pour certains FCPR, jusqu'à 100 000 € et plus pour les FPCI) mais offrent un accès à des stratégies plus diversifiées. Ces fonds sont accessibles via tous nos contrats d'assurance-vie partenaires.
Notre recommandation : Pour optimiser votre allocation en infrastructures, nous conseillons de répartir vos investissements sur différents segments (transition énergétique, numérique, transport), différentes géographies et différentes stratégies (dette et fonds propres). Cette diversification permet de lisser les risques tout en bénéficiant du potentiel de rendement de l'ensemble du marché.
Panorama des fonds d'infrastructures accessibles en France
Le marché français propose désormais un éventail significatif de fonds permettant aux particuliers d'investir dans les infrastructures. Voici les principaux véhicules disponibles, classés par niveau d'accessibilité.
Fonds accessibles en assurance-vie et PER (investisseur grand public)
Ces fonds sont référencés comme unités de compte (UC) dans les contrats d'assurance-vie et de PER, offrant un accès simplifié avec des tickets d'entrée réduits et la liquidité assurée par l'assureur.
| Fonds | Gestionnaire | Stratégie | Caractéristiques clés |
|---|---|---|---|
| GF Infrastructures Durables | Infranity (Generali) | Mix dettes (50 %) + fonds propres (50 %), infrastructures européennes | FPS SLP ELTIF — Exclusif Generali — Min. 10 000 € — 776 M€ d'encours — Télécoms 48 %, électricité 29 %, transport 11 % |
| Eiffel Infrastructures Vertes | Eiffel Investment Group | Dette privée, transition énergétique (solaire, éolien, biogaz, bornes de recharge) | FCPR ELTIF Evergreen — Article 9 + Greenfin — SRI 3/7 — Liquidité hebdomadaire — +20 % depuis origine (2022) — Rendement cible ~5-7 % |
| AXA Avenir Infrastructure | AXA IM / BNP Paribas AM | Mix non coté + coté, infrastructures OCDE (digital, énergie, transport, utilities) | FCPR — Exclusif contrats AXA — Durée recommandée 8 ans — 30 à 50 % en investissement direct |
| Amundi Infrastructures Transition Énergétique | Amundi Transition Énergétique | Fonds propres dans infrastructures de transition énergétique et décarbonation en France et Europe (solaire, éolien, biogaz, mobilité électrique, hydrogène vert) | FCPR — Article 9 SFDR — Aligné taxonomie UE (min. 30 %) — Min. 100 € — ~1 Md€ sous gestion — Éligible AV, PER, CTO, PEA-PME — Distribué via Crédit Agricole, LCL, CGP |
| Allianz Transition Énergétique | Eiffel Investment Group | Dette privée, infrastructures de transition énergétique (même expertise qu'Eiffel Infrastructures Vertes) | FCPR Evergreen (99 ans) — Distribution via contrats Allianz |
| MAIF Rendement Vert | Eiffel Investment Group | Infrastructures vertes, transition énergétique | FCPR — Exclusif PER Responsable et Solidaire (MAIF Vie) — Distribution très ciblée |
Fonds actions cotées infrastructure (OPCVM)
Contrairement aux fonds non cotés ci-dessus, ce fonds investit en actions européennes cotées du secteur des infrastructures. Il offre une liquidité quotidienne et peut constituer un complément intéressant à une allocation en non coté.
| Fonds | Gestionnaire | Stratégie | Caractéristiques clés |
|---|---|---|---|
| DNCA Invest Beyond Infrastructure & Transition | DNCA Finance | Actions cotées européennes du secteur infrastructures et services publics (utilities, transport, construction, télécoms) | SICAV Luxembourg — Article 8 SFDR — Benchmark MSCI Europe Infrastructure — Éligible PEA — Durée recommandée 5 ans — Liquidité quotidienne — Disponible chez Spirica (NetLife 2), Generali (Altaprofits) |
Fonds euros thématique infrastructure (capital garanti)
Une approche originale qui associe la sécurité du fonds euros à la thématique des infrastructures.
| Fonds | Assureur / Distributeur | Stratégie | Caractéristiques clés |
|---|---|---|---|
| Sécurité Infra Euro | Oradéa Vie / Primonial | Fonds euros investi à 50-55 % en infrastructure (transport, télécoms, énergie) + obligations corporate | Contrat Target+ uniquement — Capital garanti + effet cliquet — Rendement 2024 : 3,50 % — Max 30 % du versement — Frais de gestion 0,80 % — Argus d'Or de l'innovation |
Fonds pour investisseurs avertis (100 000 € et plus)
Destinés aux patrimoines plus importants, ces fonds donnent accès à des stratégies institutionnelles d'infrastructure via des structures professionnelles (FPS, FPCI).
| Fonds | Gestionnaire | Stratégie | Caractéristiques clés |
|---|---|---|---|
| SWEN Exclusive Infrastructures 2 | SWEN Capital Partners | Fonds propres infrastructure Europe + Amérique du Nord, multi-secteurs | FPS — Article 8 SFDR — TRI cible >10 % — Min. 125 000 € — Durée 10 ans — Co-investissement aux côtés de SWEN Infra Multi-Select 4 |
| PC Feeder Antin Infrastructure V | Private Corner / Antin Infrastructure Partners | Feeder vers le flagship Antin V, projets value-add d'infrastructure essentiels | FPCI — ~50 M€ levés — Min. 100 000 € — Antin : 30 Md€ d'actifs, transport, énergie, télécoms, services publics |
| Tikehau Decarbonization Fund II (Feeder) | Private Corner / Tikehau Capital | Private equity décarbonation : efficacité énergétique, électrification, solutions bas carbone | FPCI — Article 9 SFDR — Min. 100 000 € — 15 à 20 entreprises européennes — Tickets unitaires 100-200 M€ |
Bon à savoir : L'offre de fonds d'infrastructures pour les particuliers s'étoffe rapidement grâce à la réglementation ELTIF 2.0 (entrée en vigueur en 2024) qui facilite l'accès au non coté, et à la loi Industrie Verte qui crée une demande structurelle dans les contrats d'assurance-vie et PER. En 2024, plus de 60 nouveaux fonds ELTIF ont été lancés en Europe, portant le marché de 13 à plus de 20 milliards d'euros.
Important : Les conditions d'accès (ticket minimum, liquidité, durée de blocage) varient considérablement d'un fonds à l'autre. Tous ces fonds comportent un risque de perte en capital. Avant d'investir, un accompagnement personnalisé est indispensable pour sélectionner les supports adaptés à votre profil, votre horizon et vos objectifs.
Questions fréquentes sur les fonds d'infrastructures
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Avertissement : Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement en fonds d'infrastructures comporte un risque de perte en capital et présente une liquidité limitée. Les rendements mentionnés sont des objectifs de gestion et ne constituent en aucun cas une garantie. Ce document a un caractère informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Nous vous invitons à nous consulter pour une étude adaptée à votre situation patrimoniale.